荣誉业绩 荣誉业绩

评估师答疑|被国企收购时,民营企业如何更好的证明自己的企业价值?

发布日期:2023-11-23 浏览量:

前言:

当民营企业被国企收购的时候,往往会因为一些主观、客观的因素,导致一些民营企业在评估时面临着价值被低估的情况。

第一、一般情况下,非国有资产的转让价格不能高于评估价值。

第二、定价方式本身会带来交易风险,定价较高的情况下,会有审批风险。

这两个红线或者规则,咱们是需要时刻注意的。因此对于企业而言,如何在这两个红线内,保证自己的企业价值在评估时不被低估压价,就比较重要。

那么,换个角度,其实就是我们应该如何在确保交易的前提下,合理有效的证明自己的资产,从而为自己争取更多的利益呢?

我们通过一组评估师问答,来了解更多的答案吧!

Q:在国企收购民营企业的评估实践中,为什么民营企业会觉得评估结果低于自己的企业价值呢?

A:首先排除大家为了促成交易,双方综合考虑各项风险之后,默许并要求评估师评低的情况。这种情况,一般也不会出现什么争议。

除了上述的情况之外,正常情况下,评估师是客观公平的,在评估过程中需要根据各项材料的完整情况、真实情况、现实情况等来综合判断,最终给出合理的评估结果。

因此,当我们觉得评估结果不合理或者对结果不满时,首先,我们要考虑的是,客观上我们提供的资料是否真实完整。比如财务资料、权属证明资料等。如果发现材料中的确存在问题,那我们就要及时的与评估师以及律师等相关人员进行沟通,并尽快的想办法补救。

其次,如果说客观上的确存在一些问题,我们自身也要相对客观的去综合考虑并分析调整一下自己的预期。

这里强调一下,大家出现分歧的地方往往是出现在对未来的预期这一块。也不排除是我们对未来的预期过高,所以容易出现较大的落差感。

Q:如何更好的证明自己的企业价值呢?

A:这需要从两种思维角度去看。

第一种角度,从问题导向去看。就是我们前面提到的两个问题:一方面是客观上的材料问题,另一方面是自己主观上预期过高。

第二种角度,从我们评估专业角度去看,就是需要从不同资产以及不同的评估方法的角度去考虑了。比如需要用资产基础法去评估的资产和需要用收益法去评估的资产,我们需要分开去看。

作为评估师,我们往往最初会对各项资产进行大致的分类,然后根据这些资产,分别用对应资产基础法、收益法等方法开始去开展工作(常用的一般是这两种)。

所以,如果出现咱们说的一些争议问题。评估师一般情况先从第二个角度去追溯,看看是哪种资产和其对应的方法出了问题。

但是最终落脚点,又到了咱们企业主这一块,就还是会落到材料是否完整的问题上,以及是否是因为自己无法提供完整材料而导致的预期过高。

Q:那么从一些评估实践去看的话,往往分歧是因为哪些类型的资产导致的?或者说有哪些共同的问题需要引起大家关注的?

一般情况下,用资产基础法做评估的,只要咱们材料完整,一般不会有太大的分歧。

包括,咱们资产负债表内可见的、流动资产、非流动资产(银行存款、应收账款、预付账款、其他应收款等等),其实都是一些实物资产类的,如果实物资产增值了,我们就用资产基础法去增值;实物资产减值,我们就用资产基础法就减值。实物资产这部分是多少就是多少,价格都是动不了的,所以不怎么会有分歧。

那么有分歧的部分一般就咱们用收益法去做评估的这部分资产了。从评估目的去考虑,一般只要涉及股权的都需要用到收益法。

因为收益法主要是做预期的,考虑的是未来的收入。比如我们自己认为自己未来一年可以赚1个亿,那我们作为评估师肯定是需要你提供能够证明这个预期收入的一些证明材料的。比如:是否有签单、是否有意向客户、是否打算扩招员工增大业务量。

再比如说我这个公司现在我注册资本2000万,但是咱们企业主认为现在能卖5,000万。那么拿什么去支撑我们要卖5000万的这个要求呢?

咱们可以提供的材料应该包括,比如:财务资料主要是销售合同(现有合同,在手合同)、采购合同、意向订单(与客户对接、沟通、推进的工作记录、邮件记录、聊天记录…)等,去证明企业有稳定的客流量、较高的净利润,以及较好的成本控制的能力,这些都会成为我们影响评估结果的证据与资本。

注意,我们提供材料的目的,不仅是为了证明咱们企业未来的收益能力,还要有较好的成本控制能力。如果我们能从两个方向去分别证明企业成本在降低,收入在增高,那就意味着企业的毛利润越来越高,公司未来预期就越来越好了。

同时我们也会去调查分析,从宏观的、行业的角度,根据未来的市场情况,预测企业未来5年的一个数据再加上一个永续期,然后去综合分析后再做出合理的评估判断。

知识点扩展:

国有企业收购民营企业有哪些好处与风险?

在国企改革的大背景下,央企和地方国企的资本运作表现非常活跃,国企并购民企的案例越来越多,很多民企包括民营控股的上市公司已经被纳入国企旗下。有些地方则成立国企并购专项基金、制定并购专项计划,进一步发挥并购重组在获取要素、配置资源、推动产业转型升级中的关键作用。

对国企来说,并购民企是混合所有制改革的一种逆向混改方式。国企通过获得民企控股权的方式实现与民企的资本融合与协同,达到1+12的整合效果。这能够提高国有资本配置和运行效率,优化国有经济布局,推动国有资本国有企业做强做优做大,增强国有经济活力、控制力、影响力和抗风险能力。

对民企来说,并购也好处多多。近些年民企面临着复杂多变的发展环境和日益激烈的产业竞争,经营压力与日俱增,甚至陷入危机。通过与国企的合作,民企可以纾解资金短缺问题,解决流动性危机,同时又可以获得更充沛的资源和资本支持,获得更大的发展空间。

但国企并购民企并不一定必然会成功。相反,国企并购民企存在很多的挑战,想要成功绝非易事。

一般来说,国企和民企的治理体系、管理模式等差异较大。虽然国企能为民企带来更充沛的资源和支持,但并购后有可能民企面临决策周期变长、决策效率降低、活力下降、效率降低等现实的问题。

同时,民企在被收购前可能就有些存在较多的财务风险、法律风险、经营风险等,如果国企重组后不能快速整合,则会造成巨大的问题甚至成为国企发展的包袱。